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 Ésta podría ser la conclusión que se extrae el documento hecho público en el último Boletín Económico publicado por Banco de España.
Las resultados fueron obtenidos de un estudio centrado en observar cuál es el impacto que tuvo la introducción en España en 1988 de estos incentivos fiscales sobre el consumo de distintos grupos de población. Los incentivos fiscales al ahorro para la jubilación están presentes en muchos países. Su justificación habitual es que promueven que los individuos incrementen su ahorro y, así, accedan al período de jubilación con una mayor riqueza que les ayude a financiar durante dicho períodoun nivel de consumo similar al que disfrutaron durante su vida laboral. Los efectos de los incentivos fiscales sobre el ahorro para la jubilación dependen crucialmente de características individuales, tales como la edad, la situación familiar, el nivel de renta, la riqueza, el acceso al crédito o la preferencia por el ahorro, y que, además, dichos efectos pueden variar a lo largo del tiempo, lo que produjo que su estimación planteara varias dificultades. Los incentivos fiscales al ahorro para la jubilación pueden aumentar la riqueza acumulada por los individuos, bien elevando su ahorro durante su período de vida laboral, o bien cambiando la composición de la riqueza hacia activos menos líquidos cuyo rescate solo se produce tras la jubilación, como es el caso de los fondos de pensiones. El estudio determina que los individuos más cercanos a la edad de jubilación, entre 56 y 65 años, con alto nivel de riqueza acumulada y con menores restricciones al endeudamiento,para los cuales los fondos de pensiones resultan activos más líquidos, y los individuos de renta elevada, para los que la diferencia entre el tipo marginal del impuesto de la renta en el momento de la aportación y en el momento del rescate es probablemente mayor, sean los que contribuyan en mayor medida a los fondos de pensiones. Igualmente, por razones similares, cabe esperar que sean los individuos de mediana edad comprendidos entre los 45 y 56 años, y de mayor nivel de renta los que, en mayor medida, financien dichas aportaciones mediante incrementos del ahorro y no tanto mediante cambios en la composición de su riqueza acumulada. También se observa que hogares/ individuos en grupos de renta inferiores, que en media realizaron aportaciones a fondos de pensiones mucho menos cuantiosas, mostraron una variación del crecimiento del consumo bastante inferior, siendo relativamente similar para distintos niveles de edad dentro de cada el gasto en consumo duradero (aproximado en este caso mediante el gasto en automóviles, electrodomésticos y muebles) es el que disminuye significativamente como resultado de las aportaciones a fondos de pensiones, cuando tal disminución se produce.
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